華為小米均有投資，昂瑞微上市首日中一簽最高盈利8萬(wàn)
最終，昂瑞微上市首日收盤價(jià)為216.05元/股，較發(fā)行價(jià)上漲160.11%，全天換手率達(dá)75.28%，振幅為39.55%，總市值達(dá)215億元。
招股書信息顯示，昂瑞微主要開展射頻前端芯片、射頻SoC芯片及其他模擬芯片的研發(fā)、設(shè)計(jì)與銷售業(yè)務(wù)，產(chǎn)品線涵蓋面向智能移動(dòng)終端的5G/4G/3G/2G全系列射頻前端芯片產(chǎn)品，以及面向物聯(lián)網(wǎng)的射頻SoC芯片產(chǎn)品，終端客戶包括智能手機(jī)品牌客戶、ODM客戶、物聯(lián)網(wǎng)客戶等。
2022年至2024年以及2025年上半年，昂瑞微的主營(yíng)業(yè)務(wù)收入分別約為9.23億元、16.95億元、21.01億元和8.44億元；其中射頻前端芯片收入占比分別為80.95%、86.76%、85.21%和81.47%。
昂瑞微在招股書中提到，射頻前端領(lǐng)域的設(shè)計(jì)與制造工藝復(fù)雜，行業(yè)門檻較高，目前市場(chǎng)份額主要被Broadcom、Qualcomm、Skyworks、Qorvo等國(guó)外企業(yè)長(zhǎng)期占據(jù)，全球射頻前端芯片市場(chǎng)集中度較高。而我國(guó)射頻前端廠商的市場(chǎng)占有率相對(duì)較低，合計(jì)約為20%（按金額計(jì)算），特別是在以5G高集成度模組為代表的高端市場(chǎng)，占有率更是不足10%（按金額計(jì)算）。
華金證券的研報(bào)指出，昂瑞微是國(guó)產(chǎn)射頻前端芯片的頭部廠商，獲得了小米與華為的注資支持，有望在該領(lǐng)域國(guó)產(chǎn)化持續(xù)推進(jìn)的過(guò)程中受益。
根據(jù)招股書，在IPO上市前，小米和華為的關(guān)聯(lián)投資機(jī)構(gòu)小米基金與哈勃投資各自持有昂瑞微310.71萬(wàn)股股份，持股比例均為4.1623%。
需要注意的是，昂瑞微的客戶集中度相對(duì)較高。2022年至2024年以及2025年上半年，昂瑞微對(duì)前五大客戶的銷售收入合計(jì)占當(dāng)期營(yíng)業(yè)收入的比例分別為70.44%、75.84%、69.52%和59.07%。
昂瑞微表示，射頻通信產(chǎn)品下游客戶的市場(chǎng)集中度較高，這使得公司的客戶也呈現(xiàn)出較高的集中度。頭部品牌終端客戶具備采購(gòu)規(guī)模大、高端需求多、質(zhì)量要求高等特點(diǎn)，對(duì)推動(dòng)公司未來(lái)的收入增長(zhǎng)和盈利提升起著重要作用。
昂瑞微還稱，受到客戶整體戰(zhàn)略規(guī)劃、提貨節(jié)奏、市場(chǎng)偏好以及市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)等多種因素的影響，公司與現(xiàn)有主要客戶的合作情況可能會(huì)出現(xiàn)不利變化，公司在新客戶拓展方面的進(jìn)度和效果也可能不及預(yù)期。其中，由于終端客戶結(jié)合自身終端銷售預(yù)期及供應(yīng)鏈情況調(diào)整了采購(gòu)節(jié)奏，昂瑞微的第一大客戶科芯通訊從2024年下半年開始，向公司的采購(gòu)金額有所下降。
時(shí)代財(cái)經(jīng)注意到，2024年下半年至2025年上半年，昂瑞微的主要終端客戶A階段性地減少了采購(gòu)規(guī)模。同時(shí)，主要因?yàn)榻K端客戶A減少采購(gòu)，昂瑞微2025年1-9月的營(yíng)業(yè)收入同比減少20.69%，且公司的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)、利潤(rùn)總額、歸母凈利潤(rùn)和扣非凈利潤(rùn)均出現(xiàn)了一定程度的下滑，由于去年同期的絕對(duì)額較小，同比下降幅度較大。
招股書顯示，昂瑞微此次IPO計(jì)劃募集資金約20.67億元，用于5G射頻前端芯片及模組研發(fā)和產(chǎn)業(yè)化升級(jí)項(xiàng)目、射頻SoC研發(fā)及產(chǎn)業(yè)化升級(jí)項(xiàng)目以及總部基地及研發(fā)中心建設(shè)項(xiàng)目的建設(shè)，這有助于進(jìn)一步提高公司的自主創(chuàng)新能力，增強(qiáng)公司的技術(shù)儲(chǔ)備，完善產(chǎn)品布局，通過(guò)技術(shù)升級(jí)提升公司產(chǎn)品的核心競(jìng)爭(zhēng)力。
但根據(jù)最終版招股書，昂瑞微本次的發(fā)行價(jià)格為83.06元/股，發(fā)行數(shù)量約為2488.29萬(wàn)股，實(shí)際募集資金凈額約為19.32億元，未達(dá)到IPO擬募集資金的金額。對(duì)此，昂瑞微表示，如果本次發(fā)行實(shí)際募集資金凈額低于計(jì)劃利用的募集資金額，不足部分將由公司自籌解決。
值得一提的是，共有9位戰(zhàn)略投資者參與了昂瑞微的初始戰(zhàn)略配售，其中不乏重量級(jí)參與者。昂瑞微的高級(jí)管理人員與核心員工獲配股數(shù)最多，合計(jì)占本次發(fā)行數(shù)量的6.22%；此外，中國(guó)保險(xiǎn)投資基金（有限合伙）和全國(guó)社會(huì)保障基金合計(jì)獲配148.9966萬(wàn)股，占本次發(fā)行數(shù)量的5.99%。
12月16日，關(guān)于公司業(yè)務(wù)及銷售等情況，時(shí)代財(cái)經(jīng)向昂瑞微的信披郵箱發(fā)送了采訪提綱，截至發(fā)稿時(shí)未收到回復(fù)。
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