再次到達(dá)北交所！

今天上午，北證50指數(shù)一度飆升6%以上，成份股全線走紅，10多只股票一度飆升20%以上。從去年10月底開始，北交所市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁近兩個(gè)月。那段時(shí)間很多股票漲了好幾倍，盈利效果非常突出。那么，這輪上漲的原因是什么呢？

分析人士認(rèn)為，主要有三個(gè)原因：

首先是美股的風(fēng)格投射。自7月9日以來，美股羅素2000指數(shù)開始暴漲，短短幾個(gè)交易日指數(shù)上漲10%，昨晚更是暴漲3.56%。

第二，截至7月10日，北京證券交易所的股票已被列入多個(gè)全市場(chǎng)指數(shù)。通過定期調(diào)整成分，上市后的北證優(yōu)質(zhì)標(biāo)的不斷被列入指數(shù)成分。這給相應(yīng)的北證權(quán)重股帶來了一定的增量資金。

第三，7月8日，北證50指數(shù)為667.15點(diǎn)，與上一輪周期低點(diǎn)(2024年2月5日)734.74點(diǎn)相比，已低于76.59點(diǎn)。706.57點(diǎn)已低于上一個(gè)歷史低點(diǎn)(2023年10月23日)39.42點(diǎn)。估值處于相對(duì)較低水平。

狂飚

a股開盤時(shí)，整個(gè)市場(chǎng)的“最漂亮的男孩”不是北交所。北證50指數(shù)一度飆升6.6%，雖然隨后有所下跌，但漲幅仍保持在5%的水平。

北證所個(gè)股的表現(xiàn)更加精彩，北證50成份股幾乎全線飄紅，超過10股一度上漲20%以上。

那么，原因是什么呢？目前市場(chǎng)認(rèn)為，最直觀的邏輯可能是美股風(fēng)格的投射。在過去的幾個(gè)交易日里，美股羅素2000指數(shù)暴漲了近10%，昨晚暴漲了3%以上。

全球顧問公司Fundstrat研究主管Tom Lee認(rèn)為，從上周開始，小盤股指數(shù)大幅上漲只是長(zhǎng)期板塊輪動(dòng)的開始。上周，羅素2000指數(shù)上漲6%，其幅度將超過去年10月至12月的漲幅。那時(shí)羅素2000指數(shù)連續(xù)上漲超過8周，累計(jì)上漲近30%。小盤股看起來比較超賣，現(xiàn)在的估值甚至更低。這次板塊輪動(dòng)可能會(huì)持續(xù)10周左右，而羅素2000指數(shù)的漲幅將會(huì)達(dá)到40%。六月消費(fèi)者價(jià)格指數(shù)下跌正為小盤股反彈開啟“綠燈”。

兩大動(dòng)因

事實(shí)上，北交所個(gè)股的表現(xiàn)還有兩個(gè)主要原因。一是其權(quán)重股可能獲得的增量資金支持；第二，北交所的估值也達(dá)到了歷史低點(diǎn)。

先看增量資金。數(shù)據(jù)顯示，截至7月10日，北交所股票已被列入多個(gè)全市場(chǎng)指數(shù)。CSI指數(shù)包括北交所標(biāo)的87個(gè)，總權(quán)重0.153%；CSI流通指數(shù)為206個(gè)，總權(quán)重為0.299%。；國(guó)家證書A指數(shù)有202個(gè)，總權(quán)重0.287%；國(guó)家證書2000指數(shù)包括7個(gè)，總權(quán)重0.262%；包括貝特瑞在內(nèi)的國(guó)證1000指數(shù)，權(quán)重0.0219%；包括貝特瑞在內(nèi)的中證環(huán)保指數(shù)，權(quán)重為0.315%。

其中，CSI指數(shù)從6月17日調(diào)整到2021年11月至2022年4月上市的22個(gè)目標(biāo)，包括克萊特、廣脈科技、路斯股權(quán)等高增長(zhǎng)高質(zhì)量目標(biāo)。

開源證券認(rèn)為，未來將有13個(gè)目標(biāo)或2000概率當(dāng)選CSI，分別是貝特瑞、吉林碳谷、連城數(shù)控、曙光數(shù)創(chuàng)、硅烷科技、同力股權(quán)、諾思蘭德、森萱醫(yī)藥、華嶺股權(quán)、中國(guó)紡織標(biāo)志、國(guó)航海洋、艾融軟件、奧迪威。

從一般規(guī)則來看，當(dāng)股票進(jìn)入指數(shù)成分系列時(shí)，會(huì)有一些被動(dòng)資金。這就是增量部分。所以很多股票進(jìn)入高質(zhì)量指數(shù)的成份股后，股價(jià)的穩(wěn)定性會(huì)提高。

第二，從估值來看，截至2024年7月8日，北證50指數(shù)為667.15點(diǎn)，比上一輪周期低點(diǎn)734.74點(diǎn)低76.59點(diǎn)(2024年2月5日)。706.57點(diǎn)已經(jīng)低于上一個(gè)歷史低點(diǎn)(2023年10月23日)的39.42點(diǎn)，目前北證50指數(shù)已經(jīng)處于2023年10月至今的第三個(gè)低點(diǎn)，也是歷史最低點(diǎn)。

北證50方面整體PE(TTM)PE也降到了27.86倍，與科創(chuàng)50相比。（TTM）PE綜合創(chuàng)業(yè)板的42.94倍（TTM）與39.75倍相比，估值也較低。但目前北交所整體PE或更具代表性，北證a股整體PE（TTM）已經(jīng)下降到17.86倍，處于歷史較低水平。對(duì)尋找長(zhǎng)期投資價(jià)值的投資者而言，目前北交所市場(chǎng)已進(jìn)入低估值設(shè)備窗口期。

高級(jí)北交所研究專家諸海濱認(rèn)為，與PE相比，目前北交所整體市場(chǎng)凈率PB更清晰地反映了市場(chǎng)估值。北證最新a股PB（LF）平均值為2.2倍，中位數(shù)進(jìn)一步下降至1.77倍，自2024年上半年以來已達(dá)到最低水平。截至2024年7月8日，市凈率低于1倍的企業(yè)有17家，而1-2倍之間的企業(yè)有135家?；仡欉^去的數(shù)據(jù)，目前北證a股市場(chǎng)上，市凈率分布在較低水平的企業(yè)數(shù)量已經(jīng)超過了上一個(gè)周期的較低水平。