美東時(shí)間4月17日，霸王茶姬（股票代碼為CHA）正式登陸美國(guó)納斯達(dá)克，成為中國(guó)茶飲赴美上市第一股，也是現(xiàn)制茶飲第五股。

此次IPO（首次公開(kāi)發(fā)行），霸王茶姬以定價(jià)區(qū)間上限28美元/股作為發(fā)行價(jià)，募資4.11億美元。開(kāi)盤后，霸王茶姬股價(jià)大幅高開(kāi)，一度觸及41美元/股高點(diǎn)，但隨后股價(jià)回落，截至當(dāng)天收盤，霸王茶姬股價(jià)報(bào)收于32.44美元/股，較發(fā)行價(jià)上漲15.86%，市值達(dá)到近60億美元，折合人民幣440億元。

這家創(chuàng)立于2017年的中國(guó)頭部連鎖茶飲，用八年時(shí)間完成了在納斯達(dá)克的上市。

公司首席財(cái)務(wù)官黃鴻飛在上市致辭中闡述企業(yè)愿景：“從創(chuàng)業(yè)第一天起，我們就想創(chuàng)建一個(gè)全球品牌。截至2024年底，霸王茶姬在全球擁有超過(guò)6400家門店，我們首家北美門店也即將在加州洛杉磯開(kāi)業(yè)。公司股票代碼CHA呼應(yīng)了茶在30多種語(yǔ)言中的表達(dá)，這反映了公司使命，即用每一杯茶將周圍的人和文化聯(lián)系起來(lái)?！?/p>

招股書顯示，公司創(chuàng)始人、董事長(zhǎng)兼首席執(zhí)行官?gòu)埧〗艹钟邪酝醪杓?887萬(wàn)股，占總股本的53.8%。此外，通過(guò)AB股的方式，張俊杰共擁有89%的投票權(quán)，對(duì)公司有絕對(duì)掌控。

按照當(dāng)天32.44美元/股的收盤價(jià)計(jì)算，張俊杰的身價(jià)達(dá)到32億美元，折合人民幣233億元。

霸王茶姬成立于2017年，出生于1995年、今年30歲的張俊杰，更是一眾茶飲創(chuàng)業(yè)者中最年輕的上市公司創(chuàng)始人。他曾經(jīng)喊話要超越星巴克，如今帶領(lǐng)霸王茶姬赴美上市，更是將東方茶飲的故事帶到了星巴克的發(fā)源地。

融資用途方面，招股書顯示，約1.448億美元用于擴(kuò)大在中國(guó)及海外的茶館網(wǎng)絡(luò)；約7240萬(wàn)美元用于品牌建設(shè)和市場(chǎng)營(yíng)銷；約5430萬(wàn)美元用于投資技術(shù)，以支持業(yè)務(wù)發(fā)展和運(yùn)營(yíng)；約3620萬(wàn)美元用于新產(chǎn)品的研發(fā)與創(chuàng)新；約1810萬(wàn)美元用于建設(shè)海外供應(yīng)鏈網(wǎng)絡(luò)；約3620萬(wàn)美元用于一般企業(yè)用途及營(yíng)運(yùn)資金需求。

值得注意的是，雖然國(guó)內(nèi)現(xiàn)制茶飲賽道已經(jīng)有了五家上市公司，但不少行業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，目前現(xiàn)制茶飲行業(yè)供給端出清還未完成，競(jìng)爭(zhēng)比較激烈，未來(lái)依然充滿變數(shù)。

帶動(dòng)茶飲股股價(jià)上漲

霸王茶姬美股上市，得到資本和散戶投資者熱捧。

“我打了1000股，只中了8股，掛40美元/股賣掉了。雖然無(wú)法復(fù)制蜜雪冰城港股的奇跡，在這種市場(chǎng)環(huán)境下，霸王茶姬的發(fā)行算是很成功了，依然還會(huì)關(guān)注霸王茶姬?！鄙缃黄脚_(tái)上，一位美股投資者表示。

霸王茶姬也獲得了資本的追捧。其招股說(shuō)明書顯示，四位獨(dú)立投資者鼎暉投資、RWC資產(chǎn)管理、安聯(lián)環(huán)球、歐力士有意按IPO價(jià)格認(rèn)購(gòu)總計(jì)價(jià)值不超過(guò)2.05億美元的ADS（美國(guó)存托憑證），約占本次發(fā)行ADS總數(shù)的51.7%。

而在霸王茶姬上市前，其認(rèn)購(gòu)火熱的消息就傳到了還在交易中的港股，此消息帶動(dòng)了港股茶飲股上揚(yáng)。4月17日午后，蜜雪集團(tuán)一度升超8%，創(chuàng)477.8港元/股上市新高，截至收市漲6.14%；古茗最高漲逾8%，截至收市漲4.49%。奈雪的茶、茶百道漲3%。

不過(guò)，霸王茶姬赴美上市正值中美關(guān)稅戰(zhàn)的敏感時(shí)期。

美國(guó)財(cái)政部長(zhǎng)斯科特·貝桑特（Scott Bessant）近期表示，不排除將中國(guó)股票從美國(guó)交易所下市的可能性，并補(bǔ)充說(shuō)“一切選項(xiàng)都在考慮之中”。

對(duì)此，華福證券研究所所長(zhǎng)助理、大消費(fèi)組長(zhǎng)劉暢告訴《財(cái)經(jīng)》，霸王茶姬選擇赴美上市的主要原因，可能是美股IPO要求更低，此外，在美股上市對(duì)品牌未來(lái)海外市場(chǎng)擴(kuò)張有所幫助?！爸劣谥懈殴赏耸袀髀?，可行性并不是很高，短期內(nèi)不至于過(guò)于危險(xiǎn)?！?/p>

同店?duì)I收增速承壓

在成功登陸資本市場(chǎng)后，霸王茶姬仍面臨經(jīng)營(yíng)層面的挑戰(zhàn)。

數(shù)據(jù)顯示，2024年，霸王茶姬全球門店達(dá)6440家，其中中國(guó)門店數(shù)量為6284家，占比超過(guò)98%，海外門店數(shù)量為156家，多數(shù)集中在東南亞與美國(guó)市場(chǎng)。截至2024年12月31日，海外156家門店中，霸王茶姬有148家門店都集中開(kāi)在了馬來(lái)西亞。

銷售數(shù)據(jù)方面，2024年霸王茶姬在中國(guó)的平均每個(gè)門店每月銷售的杯數(shù)為25099杯，其在中國(guó)的門店平均每月GMV（商品交易額）約為7萬(wàn)美元。

財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)方面，招股書顯示，霸王茶姬2022年至2024年?duì)I收分別為4.92億元、46.4億元、124億元；同期凈利潤(rùn)分別為-9070萬(wàn)元、8.026億元、25.146億元。此外，霸王茶姬的GMV從2022年的12.937億元增至2023年的107.928億元，并于2024年進(jìn)一步增長(zhǎng)至294.577億元。

值得注意的是，在高速增長(zhǎng)后，霸王茶姬同樣要面對(duì)同店GMV下滑的挑戰(zhàn)。數(shù)據(jù)顯示，霸王茶姬2024年GMV增速較2023年已有所下降，且同店GMV增長(zhǎng)率從2023年的94.9%大幅下降至2024年的2.7%；不過(guò)，海外市場(chǎng)方面，同店GMV增長(zhǎng)率由2023年的24.5%上升至2024年的46.9%。

即便如此，霸王茶姬計(jì)劃在2025年新增1000家至1500家門店。

業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，店鋪密度加大是同店GMV增速下滑乃至轉(zhuǎn)負(fù)的原因之一。霸王茶姬門店基本集中在南部發(fā)達(dá)地區(qū)的一二線城市，且持續(xù)加大店鋪密度。另外，現(xiàn)制茶飲市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)愈演愈烈，未來(lái)依然充滿變數(shù)。

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