黃金稅收新政落地已逾一月，部分銀行近期宣布將終止品牌金銷售業(yè)務(wù)。

12月15日，財(cái)聯(lián)社記者發(fā)現(xiàn)，恒豐銀行近日發(fā)布公告稱，該行將于2025年12月22日起停止辦理品牌金出售業(yè)務(wù)，并有序完成存量業(yè)務(wù)的退出工作。恒豐銀行解釋停辦原因是“順應(yīng)市場趨勢(shì)，貼合客戶需求”。

接受采訪的業(yè)內(nèi)人士向財(cái)聯(lián)社記者透露，稅收新政帶來的合規(guī)壓力或許是部分銀行停辦該業(yè)務(wù)最直接的原因。除此之外，稅收政策的差異不斷降低銀行銷售實(shí)體金的商業(yè)可持續(xù)性，后續(xù)中小銀行持續(xù)退出該業(yè)務(wù)很可能成為普遍現(xiàn)象。

從公開信息來看，恒豐銀行應(yīng)該是新政實(shí)施后業(yè)內(nèi)首個(gè)宣布停辦品牌金銷售的商業(yè)銀行。

部分銀行退出品牌金銷售，業(yè)內(nèi)分析或因合規(guī)壓力

這里所說的“品牌金”，大多是指銀行自主設(shè)計(jì)樣式并進(jìn)行銷售的實(shí)物黃金。財(cái)聯(lián)社記者從恒豐銀行官網(wǎng)上查詢到，恒豐銀行正在銷售的品牌金有“恒裕金”系列金條、“恒豐金錢”等。

市場上不少商業(yè)銀行也都有自主設(shè)計(jì)的品牌金在售。比如工商銀行的“如意金”實(shí)物金條、“如意金錢”等，建設(shè)銀行的“建行金”等，類似的情況還有很多。

接受采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銷售品牌金是商業(yè)銀行的一項(xiàng)成熟業(yè)務(wù)?！八暮诵臉I(yè)務(wù)邏輯是把其當(dāng)作拓展中間業(yè)務(wù)和滿足客戶需求的重要工具?！毙菆D金融研究院副院長薛洪言在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)指出，這不僅能拓寬收入來源、獲取銷售價(jià)差，還能完善財(cái)富管理體系，并且憑借上海黃金交易所會(huì)員的渠道優(yōu)勢(shì)，通過“采購 - 銷售 - 回購”的閉環(huán)服務(wù)來增強(qiáng)客戶黏性。

博通咨詢首席分析師王蓬博在接受財(cái)聯(lián)社記者采訪時(shí)進(jìn)一步表示，“特別是在近年金價(jià)持續(xù)走高、居民配置黃金意愿上升的背景下，自主設(shè)計(jì)的品牌金條、金幣等不僅可以提升銀行貴金屬業(yè)務(wù)的差異化競爭力，還能通過高溢價(jià)實(shí)現(xiàn)更高的手續(xù)費(fèi)收益。”

今年10月底，財(cái)政部和稅務(wù)總局下發(fā)的《關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告》正式開始執(zhí)行。薛洪言分析指出，新政對(duì)實(shí)物黃金投資性與非投資性的稅務(wù)區(qū)分，大大增加了業(yè)務(wù)操作的復(fù)雜性和風(fēng)險(xiǎn)。

據(jù)了解，新政對(duì)交易所會(huì)員單位和客戶提出了極高的合規(guī)要求，重點(diǎn)集中在內(nèi)部核算管理和用途申報(bào)的嚴(yán)謹(jǐn)性上，目的是對(duì)實(shí)物交割出庫的黃金進(jìn)行穿透式追蹤。如果會(huì)員單位違規(guī)開票或者沒有如實(shí)申報(bào)，就會(huì)面臨暫停稅收優(yōu)惠資格等處罰。

接受采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，新規(guī)給各會(huì)員單位帶來了合規(guī)方面的壓力。薛洪言表示，部分銀行選擇停辦品牌金銷售，其中“合規(guī)壓力是最直接的導(dǎo)火索”。

監(jiān)管導(dǎo)向非實(shí)物交割，市場需求結(jié)構(gòu)將調(diào)整

接受采訪的業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，銀行停辦上述業(yè)務(wù)更深層次的考慮源于市場需求的結(jié)構(gòu)性變化和銀行自身的成本收益權(quán)衡。

薛洪言指出，近一年來，黃金ETF等金融化產(chǎn)品規(guī)模大幅增長，表明投資者的偏好正迅速向交易便捷、成本更低的賬戶類產(chǎn)品轉(zhuǎn)移。同時(shí)，自營品牌金涉及的倉儲(chǔ)、物流以及新增的合規(guī)成本，壓縮了其盈利空間。

王蓬博也認(rèn)同這一觀點(diǎn)，他表示品牌金本身存在設(shè)計(jì)成本高、庫存占用大、周轉(zhuǎn)慢、稅務(wù)合規(guī)復(fù)雜等問題，在金價(jià)高位波動(dòng)的情況下更容易形成庫存減值風(fēng)險(xiǎn)。而且，當(dāng)前消費(fèi)者對(duì)黃金的投資需求越來越傾向于流動(dòng)性強(qiáng)、交易成本低的非實(shí)物形式。

新政規(guī)定，未發(fā)生實(shí)物交割出庫的交易免征增值稅。業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為，從長期來看，像積存金、紙黃金、黃金ETF這類不發(fā)生實(shí)物提取或者可以延緩提取的金融產(chǎn)品，其交易成本優(yōu)勢(shì)會(huì)更加明顯，可能成為銀行未來重點(diǎn)推廣的方向。

薛洪言表示，銀行策略調(diào)整本質(zhì)上是順應(yīng)市場趨勢(shì)的業(yè)務(wù)優(yōu)化——從自營實(shí)體金銷售向代銷等“輕資產(chǎn)”模式轉(zhuǎn)變，并且更加聚焦于推廣黃金ETF、積存金等標(biāo)準(zhǔn)化產(chǎn)品，從而完成從“產(chǎn)品銷售者”到“資產(chǎn)配置服務(wù)商”的角色深化。

王蓬博表示，監(jiān)管導(dǎo)向明顯傾向于引導(dǎo)資金流向標(biāo)準(zhǔn)化、透明化、低摩擦的虛擬黃金市場。這種政策差異將持續(xù)削弱銀行銷售實(shí)體金的商業(yè)可持續(xù)性，尤其對(duì)于中小銀行來說，如果無法通過規(guī)模攤薄成本或者打造稀缺IP溢價(jià)，退出該業(yè)務(wù)將是大概率事件。