中國(guó)基金報(bào)記者 吳君

今年8月1日，《私募股權(quán)投資基金運(yùn)營(yíng)指南》(以下簡(jiǎn)稱(chēng)《運(yùn)營(yíng)指南》)將正式實(shí)施。根據(jù)新規(guī)定的要求，100億級(jí)私募股權(quán)機(jī)構(gòu)的緊急公告將增加與場(chǎng)外衍生品交易相關(guān)的新基金合同條款。事實(shí)上，最近，證券私募股權(quán)基金行業(yè)圍繞新規(guī)定積極自查整改，發(fā)展更加規(guī)范。

數(shù)百億私募希瓦發(fā)改合同公告

涉及場(chǎng)外衍生品交易等內(nèi)容

7月16日晚，100億私募股權(quán)機(jī)構(gòu)海南希瓦私募股權(quán)基金發(fā)布《關(guān)于變更其基金合同的公告》，涉及希瓦小牛6號(hào)等數(shù)十只私募股權(quán)基金。

根據(jù)《運(yùn)營(yíng)指引》的要求，基金合同的相關(guān)條款已經(jīng)發(fā)生了變更。

從2024年8月1日(含)開(kāi)始，根據(jù)《操作指引》第十七條進(jìn)行修改，增加以下內(nèi)容：

首先，除商品類(lèi)場(chǎng)外期權(quán)交易外，基金凈資產(chǎn)不低于5000萬(wàn)元，如果基金新增場(chǎng)外期權(quán)合同和存續(xù)合同展期；向所有交易對(duì)手支付的場(chǎng)外期權(quán)交易擔(dān)保金和權(quán)利基金總額不得超過(guò)基金凈資產(chǎn)的25%。

二是基金新增收益交換合同和存續(xù)合同展期的，基金凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元；參與股票、股指等股權(quán)收益交換的，向交易對(duì)手支付的保證金比例不低于合同名義本金的50%。

三是參與證券公司等機(jī)構(gòu)發(fā)行帶敲出結(jié)構(gòu)的場(chǎng)外期權(quán)或收益憑證(如雪球結(jié)構(gòu)衍生品)的合同名義本金不得超過(guò)基金凈資產(chǎn)的25%。

新規(guī)將實(shí)施私募圈自查、整改。

衍生交易控制杠桿是重點(diǎn)之一

今年8月1日，《運(yùn)營(yíng)指南》將開(kāi)始實(shí)施。新規(guī)涵蓋了私募股權(quán)基金的籌資、投資和運(yùn)營(yíng)。記者從業(yè)內(nèi)了解到，最近很多私募股權(quán)經(jīng)理和基金銷(xiāo)售機(jī)構(gòu)都在積極培訓(xùn)和學(xué)習(xí)新規(guī)，按照指導(dǎo)標(biāo)準(zhǔn)進(jìn)行自我檢查和整改，如修改合同條款、完善信息披露、清理不合格商品等。

一位數(shù)百億私募股權(quán)市場(chǎng)人士表示:“最近，企業(yè)產(chǎn)品部門(mén)的同事們忙得不可開(kāi)交。根據(jù)新規(guī)定，產(chǎn)品合同中的部分投資范圍應(yīng)提前修改，并召開(kāi)持有人大會(huì)進(jìn)行修改。”

一位私募股權(quán)基金副總經(jīng)理表示，據(jù)他所知，許多私募股權(quán)機(jī)構(gòu)已經(jīng)開(kāi)始修改基金合同，以確保符合指導(dǎo)需求，尤其是場(chǎng)外衍生品交易和投資比例限制。同時(shí)，私募股權(quán)經(jīng)理也在積極完善信息公開(kāi)機(jī)制、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)、內(nèi)部控制管理和風(fēng)險(xiǎn)控制體系。

其中，場(chǎng)外衍生品交易的相關(guān)規(guī)定備受業(yè)界關(guān)注。今年4月底發(fā)布的《運(yùn)營(yíng)指南》明確規(guī)定，私募股權(quán)基金參與雪球結(jié)構(gòu)衍生品的合同名義本金不得超過(guò)基金凈資產(chǎn)的25%，DMA業(yè)務(wù)杠桿不得超過(guò)2倍。

一位私募研究人員表示，控制杠桿有利于管理者和投資者謹(jǐn)慎使用杠桿，謹(jǐn)慎考慮戰(zhàn)略的風(fēng)險(xiǎn)收益特征，制定更精細(xì)的應(yīng)對(duì)極端環(huán)境的計(jì)劃。強(qiáng)調(diào)私募股權(quán)行業(yè)回歸投資源，履行委托責(zé)任，促進(jìn)管理者聚焦投資管理水平，提高投資者收益。

編輯：艦長(zhǎng)

審批：陳墨

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標(biāo)題：“新規(guī)將實(shí)施，數(shù)百億私募批量改變合同！”

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